Welches KGV hat Novartis?
Das KGV von Novartis liegt bei 23,4 (Stand 23.10.2026): Anleger zahlen derzeit das 23,4-Fache des Gewinns der letzten zwölf Monate (6,64 USD je Aktie). Gemessen an den letzten zehn Jahren ist die Aktie damit deutlich teurer als üblich bewertet: In 94 von 100 Monaten war sie günstiger. Der Median liegt bei 17,4. Auf Basis der Analystenschätzungen für 2026 liegt das erwartete KGV bei 17,7.
KGV-Verlauf der letzten zehn Jahre
Monatswerte: Kurs am Monatsende geteilt durch den Gewinn der zwölf Monate, die zu diesem Zeitpunkt schon veröffentlicht waren — also nur, was Anleger damals wissen konnten.
- KGV je Monat
- Median: die Hälfte der Monate lag darüber, die andere darunter
- Normalbereich: hier lag das KGV in der Hälfte aller Monate
Fünf und zehn Jahre im Vergleich
Die letzten fünf Jahre zeigen das aktuelle Zins- und Geschäftsumfeld, zehn Jahre den längeren Maßstab.
Heute deutlich teurer als üblich: In 94 % der Monate war die Aktie günstiger bewertet.
Heute deutlich teurer als üblich: In 90 % der Monate war die Aktie günstiger bewertet.
Über fünf Jahre lag der Median bei 17,4, über zehn Jahre bei 17,4. Das Bewertungsniveau der letzten Jahre ist damit etwa so hoch wie im längeren Schnitt.
Ist das KGV durch Wachstum gedeckt? Das PEG
PEG = KGV geteilt durch das jährliche Gewinnwachstum in Prozent. Ein KGV von 30 bei 30 % Wachstum ergibt ein PEG von 1 — nach Peter Lynchs Faustregel fair bewertet.
Gemessen am Gewinnwachstum der letzten fünf Jahre (6,8 % pro Jahr) liegt das PEG bei 3,45, also über 2 — teuer im Verhältnis zum Wachstum. Auf Basis der Analystenschätzungen — 10,5 % Gewinnwachstum pro Jahr bis 2029, 5 Analysten — liegt es bei 1,69. Der Unterschied zeigt: Die Analysten erwarten deutlich mehr Wachstum als in den letzten fünf Jahren. Im Median der letzten zehn Geschäftsjahre lag das PEG bei 2,46.
PEG je Geschäftsjahr
Die senkrechte Marke steht bei einem PEG von 1. Jahre ohne Wert nennen den Grund.
So wird gerechnet. Rückblickend: Gewinn je Aktie über fünf Jahre, geglättet — verglichen wird jeweils der mittlere von drei Jahresgewinnen am Anfang und am Ende, damit ein einzelnes Ausnahmejahr nicht das Ergebnis bestimmt. Erwartet: erwartetes KGV und Wachstum stammen beide aus den Analystenschätzungen (bereinigter Gewinn), gezählt werden nur Jahre mit mindestens drei Schätzungen. Kein PEG gibt es bei weniger als 3 % Wachstum pro Jahr — dort teilt die Kennzahl durch fast null. Hohes Wachstum zählt, wenn es zu neuen Gewinnhöchstständen führt; führt es nur auf ein früheres Niveau zurück, ist es eine Erholung.
Novartis: KGV je Geschäftsjahr
Kurs zum Bilanzstichtag, Gewinn je Aktie aus dem Jahresabschluss. Beträge in USD, bereinigt um Aktiensplits.
| Jahr | Kurs | Gewinn je Aktie | ggü. Vorjahr | KGV | Wachstum 5 J. | PEG |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 138,26 | 7,56 | +27,7 % | 18,3 | 6,8 % | 2,70 |
| 2024 | 97,76 | 5,92 | -16,7 % | 16,5 | – | – |
| 2023 | 100,83 | 7,11 | +122,9 % | 14,2 | 16,7 % | 0,85 |
| 2022 | 71,41 | 3,19 | -70,2 % | 22,4 | – | – |
| 2021 | 69,50 | 10,71 | +202,1 % | 6,5 | 4,0 % | 1,62 |
| 2020 | 74,63 | 3,55 | -30,8 % | 21,1 | 4,0 % | 5,26 |
| 2019 | 74,98 | 5,12 | -5,8 % | 14,6 | 6,0 % | 2,46 |
| 2018 | 59,78 | 5,44 | +65,6 % | 11,0 | – | – |
| 2017 | 59,04 | 3,28 | +16,3 % | 18,0 | – | – |
| 2016 | 50,80 | 2,82 | -61,9 % | 18,0 | – | – |
| 2015 | 60,48 | 7,40 | +75,8 % | 8,2 | – | – |
| 2014 | 64,85 | 4,21 | +12,0 % | 15,4 | – | – |
| 2013 | 55,66 | 3,76 | -2,0 % | 14,8 | – | – |
| 2012 | 43,80 | 3,83 | +2,1 % | 11,4 | 4,6 % | 2,48 |
| 2011 | 39,97 | 3,75 | -12,4 % | 10,7 | 7,4 % | 1,44 |
| 2010 | 41,08 | 4,28 | +15,7 % | 9,6 | 10,2 % | 0,94 |
| 2009 | 38,36 | 3,70 | +2,4 % | 10,4 | 13,2 % | 0,78 |
| 2008 | 34,48 | 3,62 | -29,8 % | 9,5 | 14,0 % | 0,68 |
| 2007 | 38,24 | 5,15 | +68,5 % | 7,4 | 12,5 % | 0,59 |
| 2006 | 40,25 | 3,06 | +16,4 % | 13,2 | 10,5 % | 1,25 |
| 2005 | 36,70 | 2,63 | +15,4 % | 14,0 | 7,4 % | 1,89 |
| 2004 | 35,15 | 2,28 | +14,3 % | 15,4 | – | – |
| 2003 | 31,61 | 1,99 | +6,1 % | 15,9 | – | – |
| 2002 | 25,50 | 1,88 | +25,9 % | 13,6 | – | – |
| 2001 | 25,24 | 1,49 | -12,1 % | 16,9 | – | – |
Gezeigt werden die jüngsten 25 von 28 Geschäftsjahren.
KGV im Vergleich zum Sektor
Verglichen wird mit den 8 Unternehmen des Sektors Gesundheitswesen aus der Schweiz, deren KGV aussagekräftig ist. Ihr Median liegt bei 35,1. Novartis hat darunter das niedrigste KGV.
| Unternehmen | KGV | Median 10 J. | ggü. eigener Historie | PEG erwartet |
|---|---|---|---|---|
| Novartis | 23,4 | 17,4 | deutlich teurer als üblich | 1,69 |
| Roche | 25,6 | 20,9 | deutlich teurer als üblich | 2,39 |
| Roche | 26,1 | 22,1 | deutlich teurer als üblich | – |
| Galenica Sante | 27,6 | 21,6 | deutlich teurer als üblich | 2,51 |
| Straumann | 42,6 | 46,4 | etwas günstiger als üblich | 2,16 |
| Alcon | 53,4 | 53,4 | im normalen Bereich | 1,50 |
| Galderma | 63,1 | 104,4 | deutlich günstiger als üblich | – |
| Sandoz | 65,6 | 103,7 | etwas günstiger als üblich | – |
| Median des Sektors | 35,1 |
Gezeigt werden die größten Unternehmen des Sektors, sortiert nach KGV; der Median berücksichtigt alle. Unternehmen mit Verlust oder verzerrtem KGV fließen nicht ein. „ggü. eigener Historie" vergleicht jedes KGV mit den letzten zehn Jahren desselben Unternehmens.
Das KGV kurz erklärt
Was sagt das KGV?
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis teilt den Aktienkurs durch den Gewinn je Aktie der letzten zwölf Monate. Ein KGV von 20 heißt: Anleger zahlen für eine Aktie das Zwanzigfache dessen, was das Unternehmen in einem Jahr je Aktie verdient. Je höher das KGV, desto mehr künftiges Wachstum ist im Kurs bereits enthalten.
Warum der Vergleich mit der eigenen Geschichte?
Ein KGV von 25 ist für einen Lebensmittelkonzern etwas anderes als für eine Bank oder einen Softwarehersteller. Aussagekräftig wird die Zahl erst im Vergleich mit dem, was für Novartis über Jahre normal war. Deshalb steht hier jeder Monat der letzten zehn Jahre — berechnet nur mit den Zahlen, die damals schon veröffentlicht waren.
Wann ist das KGV nicht aussagekräftig?
Bei einem Verlust gibt es kein sinnvolles KGV. Verzerrt ist es bei Sondereffekten: Ein Einmalgewinn aus einem Verkauf lässt das KGV klein erscheinen, hohe Abschreibungen lassen es explodieren. Auch bei Rohstoff- und anderen zyklischen Unternehmen täuscht es oft — am Gipfel der Gewinne wirkt die Aktie billig, im Tal teuer. Diese Seite erkennt solche Fälle an der Abweichung vom eigenen Mittel und verzichtet dann auf eine Einordnung.
Was ist das PEG?
Das PEG (Price/Earnings to Growth) teilt das KGV durch das jährliche Gewinnwachstum in Prozent. Bekannt gemacht hat es der Fondsmanager Peter Lynch. Seine Faustregel: Ein PEG um 1 ist fair, darunter günstig, über 2 teuer. So lässt sich ein hohes KGV bei einem stark wachsenden Unternehmen einordnen — ein KGV von 90 kann bei hohem Wachstum günstiger sein als 15 bei einem Unternehmen, das nicht wächst.
Rückblickendes oder erwartetes PEG?
Das rückblickende PEG beruht auf dem tatsächlichen Gewinnwachstum der letzten fünf Jahre. Es ist belegt, sagt aber nichts darüber, ob das Wachstum anhält. Das erwartete PEG beruht auf den Schätzungen der Analysten für die nächsten Jahre. Es schaut nach vorn, ist aber eine Prognose. Liegen beide weit auseinander, erwarten die Analysten eine andere Entwicklung als bisher.
Alle Angaben ohne Gewähr und ausschließlich zu Informationszwecken. Sie stellen keine Anlageberatung und keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar. Kennzahlen der Vergangenheit und Analystenschätzungen sind keine Zusage für die künftige Entwicklung.